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青松基金新募集10億元 劉曉松:讓LP輕松賺錢,是本分

2021-03-31 08:30:25 投資界 

投資界3月31日消息,青松基金今日宣布完成「青松四期基金」募資,規模10億人民幣。LP主要包括深圳市引導基金、時代出版(600551,股吧)傳媒股份有限公司、深圳市前?瓶貏摌I投資有限公司等。

這一次,新基金將持續聚焦新科技、新消費領域的早中期創業投資,目前已投資易隼科技、捷配信息、兆馳供應鏈、PolyVoly等優秀項目。

至此,青松基金共管理6支基金,總額超30億元人民幣,包括4支綜合基金(一期、二期、三期、四期)、1支科技主題基金(智慧)以及1支S基金;共投資近200家企業;僅2020年便退出8個項目7億人民幣,平均退出回報45倍,最高回報140倍。

同時,青松基金還宣布啟動第二支科技主題基金「青松智慧二期基金」募資,目標LP包括引導基金、母基金、家族辦公室、民企、高凈值個人等。談及GP的責任,劉曉松總結為一句話:讓LP賺錢。

聚焦新科技+新消費

青松基金剛募完10億元新基金

時間回到2012年,劉曉松、董占斌、蘇蔚于聯手創立青松基金,三位創始人均深耕投資行業逾20年,見證了中國創投從0到1的發展過程。三人交情甚篤,這樣“鐵三角”的創始團隊在早期機構里并不多見。

(左起)青松基金創始合伙人蘇蔚、劉曉松、董占斌

一路走來,劉曉松將青松基金的歷程總結為兩個“堅持”——堅持萬小時行研,堅持長期主義投資。正是通過深入的行業研究與對未來趨勢判斷,青松四期基金將繼續聚焦新科技、新消費兩大投資領域。

新消費是青松基金的強項,而新科技也是劉曉松和青松團隊所擅長的事情。劉曉松是理工男出身,當年在清華大學讀博士時研究的就是計算機視覺,他在青松基金成立之前就投資了今年上市的“明微電子”以及清華學弟創辦的“基本半導體”。青松基金也一直具備科技投資的基因,早在2013年,青松基金一期便投資了全球AR/VR領域領軍企業Nibiru。

從2015年起,青松基金陸續投資了更多優秀的新科技項目。比如2015年投資種子輪的松鼠AI,是中國第一家將人工智能自適應學習技術應用在K12教育領域的公司;2019年投資的博升光電,是國內領先的半導體激光器芯片企業,其創始人常瑞華擁有60余項國際專利;2019年投資的醫準智能,專注于人工智能輔助醫療影像診斷,目前已實現500+醫院裝機,是多地區指定肺癌和乳腺癌篩查項目獨家AI工具……

部分青松基金投資的新科技項目

“誰掌握了代表未來的科技,誰就拿到了贏得競爭的鑰匙!眲运杀硎,2020疫后經濟最顯著的特點是,全球經濟長期動蕩,中國和美國博弈逐步升級,尤其是科技之爭,會促使雙方大力投入科技研發與應用;而同時我國科技產業的國產替代還有很大空間,這些都將帶來科技創業投資的長期機會!

在新消費領域,迄今為止青松基金所投項目無論落腳文化、教育還是消費,當中超過70%項目均為“以數據和算法驅動”的創新型公司,比如婚禮紀、HomeFacial Pro、掌門教育等獨角獸項目,無一例外都具有數據驅動的特點。

部分青松基金投資的新消費項目

2020年,新消費品牌IPO消息頻傳、國潮品牌從小眾走進主流視野、巨頭下場搶占社區團購陣地,疫情對人們生活方式的改變,也反應在消費模式和消費理念上!拔覀兂掷m看好數據驅動下的新消費賽道能夠跑出更多的獨角獸!鼻嗨苫饎撌己匣锶硕急蟊硎。

而隨著消費渠道和營銷渠道的巨大變化,大批傳統消費公司跟不上數字化時代節奏,“這給了新興消費公司、跨境電商、現代服務業等快速崛起的機會,每個消費品類都值得以更加數字化的方式重做一遍!鼻嗨苫饎撌己匣锶颂K蔚表示。

2020年8個項目退出7億,平均回報45倍

“讓LP輕松賺錢,是青松的本分”

2020年的創投圈一言難盡,但青松基金仍然交出了一份靚麗的成績單。這一年,青松基金一共有8個項目實現了全部退出或部分退出,包含婚禮紀、狼人殺、掌門教育、HomeFacial Pro等。這8個項目退出金額為7億元,平均回報倍數達45倍,最高回報倍數高達140倍。

投資界獲悉,去年青松基金斬獲最高回報倍數的案例是HomeFacial Pro。這是國內一家主打成分的功效護膚品牌,擁有原液、面膜、潔面卸妝、水乳面霜、精華等系列產品。2015年9月,HomeFacial Pro獲得青松基金的Pre-A輪投資。陪跑五年,青松基金去年僅部分退出就已實現140倍的回報,且部分退出金額已賺回青松二期基金本金。

而當初青松基金投資用時最快的項目——狼人殺,已在2020年實現全部退出。這個項目的投資過程頗為神奇,“我們三個合伙人從第一次見創始人,到決定投資只花了12個小時!眲运苫貞浧2017年春節前投資狼人殺的情景,“當時快過年了,我們抓緊簽了TS,第三天(大年廿九)就把錢打給了狼人殺!

當初之所以決策如此迅速,劉曉松和團隊有著自己的邏輯:狼人殺在早期非常優秀的數據表現,可以判斷這個項目在成熟期會有更好的數據飛躍。如今三年過去,此前的判斷得到了驗證,青松基金憑借該筆投資收獲了10倍回報。

劉曉松坦言,青松基金所謂的2020年成績單,不過是過去九年積淀的縮影,“投資成績在哪一年體現并不重要,重要的是終于證明了我們所堅持的長期主義路線是正確的!

這是大多數早期基金共同面臨的尷尬境況:由于早期投資周期漫長,往往前幾年很難看到成績,這時容易遭受外界質疑!艾F在,我們算是熬過了這一階段!眲运筛锌,時間是投資的好朋友,如果說早期投資是一場長跑,那么時間會給你最高回報。

與大多數早期基金不一樣的是,青松基金90%以上的項目都是獨投或領投,這份自信源于“萬小時行研”的方法論。在劉曉松看來,行研是投資最根本的基礎,沒有一萬小時的行研,不足以稱得上自己懂這個賽道的投資,而通過充分的行研,可以在市場失靈、別人都看不清的“水下”階段,發掘有潛力的項目。

當然,這一切努力歸根在于要獲得最高回報!拔覀兊膕logan很簡潔:讓LP輕松賺錢,是青松的本分!眲运芍毖,任何一家基金只有不脫離這樣的“常識”去做事,才能走得更遠。

當早期投資人開始轉行

他們為何還在堅持

在中國創投圈,劉曉松是一位極具傳奇色彩的早期投資人。1999年,劉曉松投資騰訊,成為其首輪天使投資人,并長期持有。

“做投資難,做早期投資更難”。親歷中國早期投資浮浮沉沉,劉曉松感受更為深刻。

當被問到為什么很多早期投資人堅持不下去選擇轉行時,劉曉松說,那是因為做早期投資,故事很多、好玩、有意思,很多人進場之后,但發現要做好并不容易,加上募資困難,就撤了!痹趧运煽磥,做早期投資確實辛苦,主要是因為具有太多的不確定性!扒嗨赏哆@些項目的時候,坦白說我們也無法判斷具體哪一個將來能跑出來,但能肯定的是,當中會有10%-20%的項目能賺大錢!

這是一種比邏輯更重要的感覺。用劉曉松的話來說,這種感覺要下很多苦功夫,靠逐步積累認知而形成。如果一個天使投資人就只投了四五個項目,大概率是會打水漂的。如果樣本大到一定程度的時候,你就會有確定性的感覺!白鲈缙谕顿Y,就是在不確定性中尋找確定性!

劉曉松澄清,關于早期投資長期以來存在兩個誤區:一是早期投資退出慢,二是早期投資風險大。

“實際上,我們做早期投資并不是一定要等到項目上市才可以退出。在項目的發展過程中其實有很多退出時機,比如被并購、S基金交易模式,我相信將來退出的渠道會更加豐富!

此外,劉曉松認為早期投資的高風險的觀念是不對的:早期基金“開槍”次數多了,命中的項目就會更多,成功的幾率就會大,從而分散了風險!爸灰呗缘卯,早期投資的回報非常穩定,青松基金到現在為止每一支基金都是賺錢的!

明年,青松基金即將迎來十周年。劉曉松內心希望,監管機構能夠對早期投資機構進行松綁減稅,因為早期投資意義重大,“有早期投資,才有小企業的蓬勃發展,才可以有更多好的中企業,有中企業才可以出大企業,這是一個生態。如果沒有小企業,那這個生態里就什么都沒有了;如果沒有早期項目的培育,那后面的VC/PE也無項目可投了!

(責任編輯:王治強 HF013)
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